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葉檀:公募基金為什么總是站不直?
2011-03-02 10:46:00 - 中國經濟網 - 葉檀

  中國公募基金飽受詬病,遭遇人才流失、信用不佳之苦,即使有種種政策優惠,公募基金要成為未來的主流投資者非常困難。公募基金顯示了中國金融行業滯后的冰山一角。

  3月1日,東方基金在官網公布變更高管人員的公告,宣布原董事長李維雄去職,由楊樹財接任董事長,李于去年8月26日離任,而證監會核準高管任職資格是今年的2月28日。

  東方基金難得的會議紀錄被曝光,顯示了公募基金背后的亂象。公募基金為什么總是站不直?東方基金成為難得的負面樣本。

  2010年2月,明星基金經理付勇離開東方基金,背后是一連串難以言說的事件,最引人關注的是股權糾紛。這家基金公司從成立第一年的人員流動后就由大股東東方證券主導,其他派系人士不合則去。而在原屬東北證券(000686)內部人士大起爭議后,付勇等人堅決求去,兩年之后,從董事長、董事到基金經理大換血。而基金持有人對所發生的一切都只能忍耐,再忍耐,他們除了贖回份額用腳投票外,基本沒任何自救渠道。

  與此相同的還有益民、博時等基金。據報道,成立于2005年年底的益民基金管理有限公司,有過兩次股權變動,每次變動都伴隨著業績的波動,而核心人員紛紛持冠。也就是說,基金公司股權的變動,就意味著公司風格與投資風格的大變動,從這個角度來說,股權變動相當于一家新公司成立,以往的業績全部清零,一切重新開始。付勇作為東方基金的核心人物,風格較為激進,而繼任者龐颯則截然不同,自稱曾看著概念股瘋長而堅守自己的持股不動;自稱投資理念是穩定,保持投資風格持續穩定,以及投資業績的穩定。

  不管投資理念如何,好的投資者具有共通的性質,金融市場的投資人才千里難求,尤其是公募基金人才紛紛流失、基金經理成為菜鳥培訓班的時候,對于投資人才的打壓損害的不僅是公募基金效率,更說明在公募基金,投資能力必須讓位于公司政治,是誰的人才是能否站穩腳跟的關鍵。

  公募基金被人詬病效率低下,與任人唯親不唯賢、充斥七大姑八大姨有關。有人曾統計過,基金管理者與監管者之間的關系網,可謂蔚為大觀。不僅如此,由于基金公司報酬豐厚、閑職有高薪,各方爭入公司者如過江之鯽。

  東方基金新獨董矯艾辛女士,其履歷包括,歷任中國銀行長春分行營業部經理、營業部、貿易部及外聯副行長,紐約分行營業部經理,倫敦分行營業部、貿易部、人事行政部助理總經理、信貸審批委員會委員,英國AVELINGBARFORD重型卡車制造廠業務拓展(亞洲)董事,香港怡和辦公設備有限公司業務拓展經理、高級顧問;現任香港捷成(中國)貿易有限公司企業關系及特殊項目部總經理、上海分公司總經理。但有傳言稱矯女士與東北證券董事長矯正中有關系。兩年前,正是矯正中親自將單宇送來了東方基金。但此傳言未經證實。

  基金管理混亂卻未被追究。根據會議紀錄,東方基金原董事長李維雄指出公司“去年發生了兩起很嚴重的分管風險控制的事情”。第一件事,東方基金先后對東方精選(400003)進行3次贖回,但并未發布任何相關的申購和認購公告,違反了證監會相關規定。此外,成立于2008年6月的東方策略成長(400007),規定“投資于債券資產的比例為基金資產的5%~40%”。但成立1年多,該基金各季報中均未配置任何債券資產。如此顯違契約的行為,未受到任何懲戒。基金雖然飽受責難,卻印證了一句話,胳膊斷了折在袖子里,表面一團和氣。到現在為止,沒有基金因為內部治理結構紅臉的事,從監管到股東取得共識。東方基金同樣如此,據媒體披露,有關方面并不愿意股東之爭擴大。

  公募基金的激勵機制大成問題。2008年,59家基金公司的424只基金虧損總計15000億元,其中股票型基金虧損9740億元,占整體虧損額的65%;混合型基金累計虧損4057億元,占整體虧損額的27%;封閉式基金累計虧損841億元,占整體虧損額的5.6%,非股票型的債券型基金和貨幣市場基金成為僅有的兩類盈利基金。當年國內60家基金公司的管理費收入達到了創紀錄的307.32億元。旱澇保收的鐵飯碗,是計劃經濟時代在金融領域的最后一絲余光。

  基金大股東或者一股獨大不受監管、或者股權爭奪大起內訌、或者固定管理費收入掠奪基民、或者成為大金融航母的盤中餐,所有這一切,都違背基金成立的初衷,基民的利益受到了極大的漠視。而這一關鍵問題,在修訂的《基金法》草案上終未涉及。

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